营收净利双降，水井坊再推员工持股计划

3月29日晚，水井坊发布公告称，公司拟使用自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于实施员工持股计划。据公告显示，本次回购拟使用的资金总额不低于3411万元且不超过6822万元，回购股份的价格不超过90元/股。

水井坊方面表示，本次回购是为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动在公司任职的董事、高级管理人员、核心技术（业务）管理骨干以及公司董事会认为需要进行激励的相关员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和激励对象个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。

作为“中国白酒第一坊”的水井坊为何选择在此时采取员工持股计划激励员工，难道是因为2020年营收净利双降吗？

员工持股计划背后，人员流失严重

其实，这已经不是水井坊第一次通过员工持股方式激励相关员工，早在2019年7月19日，水井坊就曾发布拟以集中竞价交易方式，回购部分社会公众股份，用于实施股权激励计划。

为何在一年多后，水井坊再推员工持股计划？这透露出水井坊面对公司人员流失的焦虑，仅在去年下半年，水井坊就有多位董事宣布离职。

■9月21日，水井坊总经理危永标因个人原因辞职，辞去其担任的水井坊董事、总经理等一系列职务。

■10月14日，水井坊董事Preeti Arora宣布辞职，辞去其担任的战略委员会委员、审计委员会委员及薪酬委员会委员职务。

自2010年全球烈酒巨头帝亚吉欧入主水井坊以来，10年内已经五度换帅，除了高层的频繁变动，一位曾经在水井坊工作过的业内人士透露，近年来该公司人员大幅度流失，一是水井坊背靠帝亚吉欧工作节奏快、压力大和员工适应不了，二是因为这几年水井坊业绩不佳，员工对企业的信心不足。

在消费升级的背景下，目前白酒行业整体发展态势较好，水井坊推动员工持股计划有利于调动员工的积极性，将企业利益与个人利益结合，出发点是好的，但，真的能有效激励员工吗？能够改善水井坊目前营收不足的问题吗？

营收净利双降 高端梦难走

全兴集团于1999 年推出"水井坊"品牌，定位高于五粮液、茅台成为"最贵的白酒"——源于"水井坊"600 年的历史传承。当茅台酒、五粮液还在300-400元/瓶价位徘徊的时候，水井坊以石破惊天的勇气推出了零售价700元/瓶超高端产品，刷新了当时中国白酒高端记录。可以说，水井坊开启了中国白酒超高端酒时代。

随着帝亚吉欧对全兴集团的逐步收购，水井坊成为第一家也是唯一一家被外资控股的白酒上市企业，本以为帝亚吉欧能带着水井坊迈向高端、走向国际，然而其在梦想之路上却一直“水土不服”。

今年1月底，水井坊发布2020年业绩预告，预计营收同比下降15%，净利润同比下降约11%。据水井坊公告显示：销售量与上年同期相比减少约 5,645 千升，同比下降约 42%，其中，中高档酒销售量与上年同期相比减少约 979 千升， 同比下降约 11%，低档酒（基酒）销售量与上年同期相比减少约 4,666 千升，同比减少约 100%。从公告中不难看出，疫情的影响下，以中高端产品为主的水井坊在2020年的业绩有些“惨烈”。

高端化一直是水井坊的发展方向，自2017年以来，水井坊已有多款高端产品相继问世，如典藏大师版定价899元，对标经典五粮液；菁翠定价1699元，超过飞天茅台的指导价。可惜，高端白酒市场早已被“茅五泸”占领，水井坊并没有在高端市场激起太大的水花，随着白酒行业集中化越来越高，一线酒企的优势也将更加凸显，水井坊还能靠着高端化突围吗？

答案是否定的，从水井坊品牌系列来看，其主要价格带多在300~600元，属于次高端价格带。业内人士普遍认为，水井坊目前最要紧的是得有一个精准的定位，就是聚焦次高端。

当前白酒主流消费价格带发生"整体上移"现象，结构性扩容显著，次高端核心价位 300-600 元未来 5年预计将由 400 亿左右持续扩容至千亿级，次高端品牌正在集中持续提升，发力布局，消费君认为，水井坊只有尽快抓住机会分食红利，才能走的更远。